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华体会app滚球体育:瞄股网:北新建材000786黑马石膏板王者再动身防水材料职业整合加快
发布时间:2021-08-18 18:27:19

  石膏板王者“一体两翼”,敞开全球化布局:公司是全球最大的石膏板工业集团之一,实践操控人为中国建材集团,2019年末公司石膏板产能27.5亿平方米,国内商场份额60%左右。2004-2019年公司完成扣非净赢利CAGR+30.6%。()公司敞开“一体两翼、全球布局”的开展战略目标,稳固国内石膏板爽快优势,拓宽防水材料和涂料爽快,培养新的瓜熟蒂落增长点,发动全球化布局,方案公司在全球石膏板产能到达50亿平方米。

  生搬硬套上游脱硫石膏资源和全国性的营销途径,石膏板龙头强者恒强:1)在工业副产石膏替代天然石膏后,间隔市区或城市群近的大型火电厂是出产石膏板的优质资源,2005年以来公司首先陡峭了这些稀缺区域商场,建立了上游脱硫石膏资源和全国性的商场营销途径两大壁垒,称颂加强内部管控,不断优化本钱,使得公司石膏板本钱比小企业低10%左右。2)国内石膏板职业竞赛格式根本安稳,公司石膏板市占率已达60%,对下流客户议价才能较强,实施“价本利”策略为公司赢利安稳增长供给了确保。

  联合重组进入防水职业,防水职业迎来加快整合期:1)2019年公司先后联合重组十个防水材料基地一举成为职业前三。估计国内防水商场总规模在2000亿元左右,龙头东方雨虹市占率仅9%,未来职业集中度提高空间大。2)公司进入防水职业优势明显。一方面,防水材料与石膏板的客户高度重合;另一方面,防水材料职业对营运资金有必定要求,北新建材应收账款周转率和经营性现金流大幅优于防水材料上市公司。

  盈余猜测:公司是国内石膏板龙头,19年以来大力拓宽防水爽快,将为公司带来新的瓜熟蒂落增长点。估计公司2020-2021年EPS分别为1.66元、2.01元,对应PE分别为12.7倍、10.5倍,初次掩盖给予“引荐”评级。

  不落窠臼提示:1)国内新冠疫情继续致使房地产需求下行;2)石膏板原材料价格大幅上涨不落窠臼;3)防水材料爽快应收账款不落窠臼;4)环保方针履行不及预期导致石膏板价格跌落。

  本文触及的职业个股剖析来源于券商研究报告,仅为剖析人士对该职业个股的个人观念,不代表瞄股网观念,不作为出资者生意股票的根据,股市有不落窠臼,出资须慎重。